美联储降息“箭在弦上” 全球风险资产短期料受

美联储降息将利好全球金融资产,拓展新兴市场货币政策空间,A股也将吸引更多外资流入,部分高beta行业受益明显。

本月11日,美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话被市场解读为强烈的降息信号,机构压倒性预期7月底降息25基点“板上钉钉”,少数机构甚至预期降息50基点。此后,全球风险资产应声走强,美股主要指数创历史新高。本周韩国央行率先降息,但因日韩贸易摩擦,全球股市出现短暂回调。

分析人士称,美联储降息将利好全球金融资产,拓展新兴市场货币政策空间,A股也将吸引更多外资流入,部分高beta行业受益明显。但长期看,降息是经济衰退的重要信号,一旦全球经济出现衰退,风险资产难有持续上行动力。

降息“箭在弦上”

尽管美联储在6月货币政策会议上维持联邦基金目标利率在2.25%-2.5%不变,但在政策声明中删除了“耐心”一词,市场纷纷预期美联储将于7月开启降息。7月公布的非农数据好于预期,降息预期出现明显降温。7月11日,美联储主席鲍威尔在众议院对半年度货币政策报告作证词陈述,他称美国6月非农就业数据并未改变美国经济前景面临诸多风险事实;资产负债表并未限制美联储实施更多量化宽松能力;美联储不希望美国经历日本那样的长期低通胀;尚无证据表明目前美国劳动力市场过热;美国联邦政府预算处于不可持续道路等观点。鲍威尔此番表态,市场认为释放出强烈的降息信号。根据联邦基金利率调查工具,目前市场对7月降息的预期已达100%(降息25BP的概率98.5%,50BP的概率1.5%)。市场人士表示,除非未来十余天美国经济超预期走强,否则7月降息几成定局。

目前,多数市场人士预计美联储今年可能会降息两次。美银美林表示,若7月降息概率降温,美联储或在之后的两次会议上各降息一次。高盛、星展银行及野村证券预测,美联储今年会降息两次。星展银行认为,如果美国宏观经济未来没有进一步走软迹象,则未来几个月内,美联储降息2-3次足矣。

就在市场等待联储降息时,韩国央行18日率先出手,宣布将关键贷款利率由1.75%下调至1.5%。韩国央行在去年11月还曾调升利率。过去几个月,包括澳洲、印度、马来西亚和菲律宾等亚太国家都已宣布降息。由于韩国经济对全球经济具有先行指标意义,因此被称为“金丝雀”。如今韩国央行率先降息,美联储月底降息似乎更无异议。

风险资产短期受益

美联储降息,对全球风险资产来说,短期会有明显利好作用。

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